Đằng sau giá dầu cọ tăng vọt: Nhiều yếu tố tăng giá đóng vai trò-Đợt tăng giá này sẽ kéo dài bao lâu?
Thị trường dầu ăn gần đây đang sôi động với làn sóng tin tức tăng giá. Báo cáo của Ủy ban Dầu cọ Malaysia (MPOB) đã bất chấp những kỳ vọng giảm giá, Indonesia công bố kế hoạch nâng tỷ lệ pha trộn dầu cọ trong dầu diesel sinh học lên 50%, USDA hạ dự báo về diện tích đậu tương của Hoa Kỳ và phán quyết sơ bộ về các biện pháp chống bán phá giá hạt cải dầu đã được hoàn thiện. Những diễn biến tích cực này kết hợp lại đã thúc đẩy sự tăng trưởng liên tiếp của ba loại dầu ăn chính: dầu đậu nành, dầu cọ và dầu hạt cải.
Trong ba ngày qua, lĩnh vực dầu ăn đã thu hút dòng vốn vào hơn 3 tỷ nhân dân tệ, trong đó dầu cọ và dầu hạt cải được đặc biệt ưa chuộng. Hợp đồng dầu cọ-tháng mới, 2601, đã vượt mốc 9.500 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất trong bảy-tháng là 9.540 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, đà tăng của dầu hạt cải đã tạm dừng do sự nhiệt tình nguội đi quá nhanh và mức tăng trong phiên đêm của dầu cọ cũng chậm lại. Vì vậy, sự phục hồi dầu cọ này có thể kéo dài bao lâu?
Đầu tiên, hãy nhìn vào Malaysia. Khía cạnh đáng ngạc nhiên nhất của báo cáo MPOB tháng này là dữ liệu tiêu dùng. Tiêu thụ dầu cọ nội địa của Malaysia đạt 480.000 tấn trong tháng 7, tăng 6,6% so với tháng trước-so với-tháng. Con số này không chỉ vượt xa dự báo của tổ chức là 350.000–368.000 tấn mà còn tăng 86% so với cùng kỳ năm ngoái, lập kỷ lục mới hàng tháng. Báo cáo chính thức vào tháng trước đã cho thấy mức tiêu thụ trong nước cao hơn nhiều so với mức trung bình và trong khi nhiều người kỳ vọng mức tiêu thụ cao này là không bền vững thì con số của tháng 7 không chỉ giữ vững mà thậm chí còn tăng cao hơn so với cùng kỳ năm trước.
Về mặt xuất khẩu, xuất khẩu dầu cọ của Malaysia đạt 1,309 triệu tấn trong tháng 7, tăng 3,8% so với tháng trước-so với-tháng. Mặc dù con số này chỉ cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường là 1,3 triệu tấn, nhưng nó đã đảo ngược xu hướng giảm được dự đoán bởi ba nhà khảo sát vận tải biển lớn. Với sản lượng phù hợp với kỳ vọng và cả tiêu dùng trong nước cũng như xuất khẩu đều vượt dự báo, tồn kho dầu cọ của Malaysia chỉ tăng 4,02% so với tháng trước lên 2,11 triệu tấn trong tháng 7, thấp hơn đáng kể so với ước tính của tổ chức là 2,25 triệu tấn.
Thông thường, tiêu dùng nội địa của Malaysia được xem là hạng mục điều chỉnh còn lại, bao gồm cả thực phẩm và sử dụng trong công nghiệp. Lần tăng tiêu dùng nội địa đáng kể gần đây nhất xảy ra vào quý 4 năm 2023. Vào thời điểm đó, riêng tiêu dùng thực phẩm không thể chiếm được khối lượng và với mức chênh lệch POGO (chênh lệch giá giữa dầu cọ và xăng) ở mức thấp, đầu cơ thị trường tập trung vào lợi nhuận từ dầu diesel sinh học khiến các công ty hóa dầu Malaysia phải dự trữ nguyên liệu thô với giá thấp. Tuy nhiên, tình hình hiện tại đã khác. Malaysia không có chính sách mới thúc đẩy dầu diesel sinh học và mức chênh lệch POGO tương đối cao, về mặt lý thuyết làm giảm động lực khuyến khích các công ty trộn dầu cọ vào dầu diesel sinh học. Do đó, thị trường nghi ngờ rằng mức tiêu thụ cao trong tháng 7 có thể phản ánh việc người dùng cuối-nội địa Malaysia tích trữ hàng, điều này có thể là nguồn cung tiềm ẩn. Liệu sự tăng trưởng nhu cầu trong nước này có bền vững hay không vẫn còn phải xem xét.
Hiện nay, xuất khẩu dầu cọ mạnh đang củng cố niềm tin của các nhà sản xuất trong việc hỗ trợ giá. Theo dữ liệu từ các nhà khảo sát vận chuyển ITS, AmSpec và SGS, xuất khẩu dầu cọ của Malaysia từ ngày 1 đến ngày 10 tháng 8 tăng lần lượt 65,3%, 23,3% và 23,7% so với cùng kỳ tháng Bảy. Dữ liệu phân tích từ ITS cho thấy nhu cầu mua hàng của Ấn Độ là động lực chính cho xuất khẩu, trong đó Malaysia xuất khẩu 108.000 tấn dầu cọ sang Ấn Độ trong nửa đầu tháng 8, tăng 79% so với tháng-so với tháng trước. Ngoài ra, việc Indonesia tăng thuế xuất khẩu dầu cọ trong tháng 8 đã khiến một số người mua chuyển sang dầu cọ của Malaysia để tránh chi phí cao hơn.
Khi mức tiêu thụ theo mùa của Ấn Độ đang đến gần và nhu cầu dự trữ trước lễ hội Diwali dự kiến-trước ngày 21 tháng 10, giá dầu cọ có thể vẫn được hỗ trợ. Tuy nhiên, tháng 8 đến tháng 10 là mùa sản xuất dầu cọ cao điểm, vì vậy câu hỏi quan trọng là khi nào bước ngoặt đối với tồn kho dầu cọ của Malaysia sẽ xảy ra.
Chuyển sang Indonesia, nước này cũng hoạt động sôi nổi thời gian gần đây. Trong những năm gần đây, Indonesia liên tục nâng tỷ lệ pha trộn dầu cọ trong dầu diesel sinh học, hiện ở mức 40% (B40), chính sách được thực hiện từ đầu năm nay. Thứ Hai vừa qua, Indonesia đã nhắc lại kế hoạch tăng tỷ lệ pha trộn lên 50% bắt đầu từ năm tới, chắc chắn sẽ mang lại sự lạc quan cho thị trường. Tuy nhiên, kế hoạch này khó có thể được thực hiện ngay vào tháng 1 năm sau, khi chính phủ cần tiến hành một loạt thử nghiệm đối với nhiên liệu B50 mới, có thể mất tới 8 tháng.
Bộ trưởng Năng lượng Indonesia Bahlil Lahadalia tuyên bố rằng khoảng 6,8 triệu kilolít dầu diesel sinh học B40 đã được phân phối trong nửa đầu năm nay, đạt được một nửa mục tiêu năm 2025 là 13,5 triệu lít. Hiệp hội các nhà sản xuất nhiên liệu sinh học Indonesia trước đây ước tính rằng việc triển khai đầy đủ B50 có thể làm tăng nhu cầu dầu cọ hàng năm lên 19 triệu kilolít, cao hơn đáng kể so với kế hoạch phân phối 15,6 triệu kilolít trong năm nay, điều này sẽ làm tăng đáng kể mức tiêu thụ dầu cọ trong nước.
Ngoài các chính sách diesel sinh học, tuần này Indonesia cũng nhấn mạnh cam kết điều tiết thị trường dầu ăn trong nước thông qua chính sách Nghĩa vụ thị trường nội địa (DMO), điều này đã hỗ trợ thêm giá dầu cọ. Chính sách DMO yêu cầu nhà sản xuất bán một phần sản phẩm của họ theo mức giá quy định tại thị trường nội địa để xin giấy phép xuất khẩu. Một quan chức của Bộ Thương mại tiết lộ hôm thứ Hai tuần trước rằng các nhà sản xuất đã được hướng dẫn duy trì mức DMO ở mức 175.000 tấn mỗi tháng cho đến cuối năm để đảm bảo đủ nguồn cung dầu ăn trong nước và ổn định giá cả.
Vào tháng 8 năm ngoái, Indonesia đã nâng trần giá dầu cọ theo quy định của DMO và giảm mục tiêu hàng tháng từ 300.000 tấn xuống 250.000 tấn, nhưng chính sách này chỉ có tác động hạn chế đến thị trường vào thời điểm đó. Hơn nữa, trên thực tế, các yêu cầu DMO của Indonesia thường khó đáp ứng. Dữ liệu mới nhất cho thấy từ tháng 4 đến tháng 6 năm nay, các nhà sản xuất đã bán trung bình 157.500 tấn dầu cọ mỗi tháng thông qua DMO, không đạt kỳ vọng của chính phủ.
Chuyển trọng tâm sang Trung Quốc, những lời đề nghị chắc chắn từ các nhà sản xuất đã khiến chi phí nhập khẩu dầu cọ ở mức cao. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận nhập khẩu đã được cải thiện phần nào nhưng các nhà nhập khẩu vẫn thận trọng, chỉ mua hàng lẻ tẻ. Nhìn chung, áp lực cung cấp dầu cọ trong nước có thể kiểm soát được, hỗ trợ việc giảm lượng hàng tồn kho hơn nữa. Theo dữ liệu giám sát từ China Grain and Oils Business Net, tính đến cuối Tuần 32, tổng tồn kho dầu cọ trong nước ở mức 543.000 tấn, giảm 6.000 tấn so với 549.000 tấn của tuần trước.
Tuy nhiên, sự đảo ngược giá nghiêm trọng giữa dầu đậu nành trong nước và dầu cọ tiếp tục hạn chế tiêu thụ dầu cọ, hạn chế nhu cầu đối với các nhu cầu thiết yếu và làm chậm quá trình tích tụ hàng tồn kho theo mùa. May mắn thay, mùa tựu trường--và kỳ nghỉ lễ Trung thu và Quốc khánh sắp tới dự kiến sẽ dần dần thúc đẩy nhu cầu thiết bị đầu cuối.
Tóm lại, trong ngắn hạn, giá dầu cọ Đại Liên tiếp tục tăng, được hỗ trợ bởi báo cáo MPOB tốt hơn{0}}so với-dự kiến và kế hoạch tăng cường dầu diesel sinh học B50 của Indonesia. Đồng thời, kỳ vọng về nhập khẩu nguyên liệu thô hạn chế và chi phí nhập khẩu cao hơn đang hỗ trợ thị trường dầu hạt cải và dầu đậu nành, tiếp tục đẩy giá dầu cọ kỳ hạn lên mức cao mới.
Từ góc độ cơ bản, mặc dù mùa cao điểm sản xuất dầu cọ truyền thống đang diễn ra nhưng áp lực nguồn cung từ các nhà sản xuất vẫn có thể kiểm soát được. Cả Indonesia và Malaysia đều đang hỗ trợ giá trong khi bán ra và dữ liệu xuất khẩu mạnh mẽ đang củng cố tâm lý thị trường. Khi mức tiêu thụ truyền thống của Ấn Độ đang đến gần và tình trạng thiếu hụt dầu ăn đáng kể, nhu cầu dự trữ trước lễ Diwali dự kiến sẽ hỗ trợ giá dầu cọ quốc tế. Sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chi phí nhập khẩu của Trung Quốc cho thấy đà tăng giá dầu cọ vẫn chưa kết thúc.
Trong quý 4, các nhà sản xuất sẽ bước vào thời kỳ suy thoái sản xuất. Mức độ phục hồi tiếp theo sẽ phụ thuộc vào hiệu suất nhu cầu thực tế.
Lưu ý quan trọng: Thông tin trong bài viết này được lấy từ các tài liệu có sẵn công khai. Mặc dù mọi nỗ lực đã được thực hiện để đảm bảo tính chính xác, độ tin cậy, kịp thời và đầy đủ của nội dung nhưng không có đảm bảo rõ ràng hay ngầm định nào được cung cấp. Các quan điểm và thông tin được công bố ở đây chỉ mang tính tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư cho bất kỳ cá nhân nào. Giao dịch tương lai có rủi ro đáng kể và lợi nhuận tiềm năng. Hãy thận trọng khi tham gia. Chúng tôi xin lỗi vì bất kỳ sự bất tiện nào gây ra và đánh giá cao sự hiểu biết và hợp tác của bạn!